Santiago Carbó nos habla sobre el endeudamiento familiar
De UNO
– El informe de Funcas apunta una subida del 14,5% en el endeudamiento familiar en 2004, ¿se trata de un aumento controlado o se están alcanzando cifras récord?
El aumento del endeudamiento familiar en España se lleva produciendo de forma intensa en los últimos cinco años. Por tanto, este incremento de 2004 no debe sorprender. Lo que sí se puede decir es que el nivel de endeudamiento (como porcentaje de la renta) está alcanzando niveles récord en nuestra historia, lo que debe ser motivo de preocupación para nuestras autoridades económicas.
– ¿Qué factores mide este informe y sobre qué sujetos?
Este informe analiza dónde invierten las familias españolas y cómo se endeudan. Por tanto, los sujetos son las economías domesticas, también llamadas familias u hogares. Los factores son la riqueza financiera, el ahorro financiero, los activos y pasivos de las familias.
– ¿En qué tienen invertido su capital las familias, principalmente?
La riqueza financiera de las familias está en un 40 % en depósitos bancarios, en algo más de un 30 % en acciones y participaciones en fondos de inversión, y en torno al 10 % en seguros y fondos de pensiones. El resto de la riqueza financiera está en otros activos. Estas cifras no incluyen la inversión en vivienda que es muy importante en España pero muy difícil de medir.
-¿Cuáles son las causas principales que están haciendo subir tanto los niveles de endeudamiento? ¿Por qué se otorgan ahora más créditos a las familias?
Las dos principales causas son, por un lado, el buen tono de la economía española de los últimos años así como las mejores perspectivas del mercado de trabajo han permitido que las familias se endeuden más para acometer sus planes de consumo e inversión, especialmente en tema de vivienda. Esta es, precisamente, la segunda causa que explica el fuerte crecimiento del endeudamiento de la vivienda. El crecimiento en el precio de la vivienda ha acrecentado el importe medio de las hipotecas que se contratan para la adquisición de vivienda.Ahora se conceden más préstamos a las familias debido a las mejores perspectivas de la economía y la fuerte apuesta del sector bancario por los préstamos a las mismas.
– ¿Qué consecuencias tendrá, para la economía familiar, a medio y largo plazo este endeudamiento?
Un excesivo endeudamiento termina redundando en la capacidad de compra de las familias, con lo que se puede observar un parón el la demanda privada de las familias en España, especialmente si suben los tipos de interés (ya que la mayoría de las hipotecas está a tipo variable, con lo que las familias, si suben los tipos, tendrían menos dinero para consumir en otras cosas). Asimismo, el excesivo endeudamiento tiene connotaciones de riesgo, puedo suponer que en el medio plazo los bancos y cajas tengan más cautela para conceder nuevos préstamos.
– Además, se trata de deudas a largo plazo en un 88% de los casos, ¿supone esto que la salida a esta crisis financiera familiar está todavía muy lejos?
Yo no preveo una crisis financiera familiar ya que las perspectivas de la economía no son malas y las del mercado de trabajo tampoco. Lo que sí puede ocurrir, en cambio, es una ralentización en el crecimiento del consumo familiar en algún momento cuando suban los tipos de interés.
– En el informe se plantean dos posibles salidas a esta situación, según sea la subida de los tipos progresiva o brusca, ¿nos podría explicar mejor las características y consecuencias estos dos escenarios futuros?
El primer escenario es que se produzca una lenta pero paulatina subida de los tipos de interés, con la consiguiente acomodación progresiva y no brusca de los precios de la vivienda. En este escenario, podría darse un cierto enfriamiento de la demanda de financiación hipotecaria y una cierta recomposición de las carteras de acciones y participaciones en fondos de inversión y una ligera recuperación de las tasas de ahorro financiero.En un segundo escenario, menos probable, podría ocurrir que la subida de tipos de interés fuera acompañada de una corrección más brusca en los precios de la vivienda. En este caso, las consecuencias podrían ser más graves, puesto que no ya únicamente la riqueza financiera, sino el respaldo real (vivienda) de los préstamos hipotecarios podrían verse afectados de forma sensible. En este contexto, las cargas de la deuda podrían ser más difíciles de sobrellevar para un gran número de familias que ya hoy destinan gran parte de su renta al pago de sus hipotecas.
